Пул ликвидности - что это?

Определение и принцип работы

Пул ликвидности — это механизм, благодаря которому средства от нескольких участников объединяются в одном фонде или платформе с целью обеспечения ликвидности на рынке.

Если объяснять, что такое пул ликвидности простыми словами, то можно сказать, что это деньги, заблокированные в смарт-контракте. Механизм используется только в криптоиндустрии. В сфере традиционных финансов ничего подобного нет.

В мире DeFi сделки могут заключаться только при наличии криптовалюты. И эту криптовалюту нужно каким-то образом поставлять. Это делают сами пользователи, инвестируя свои токены и получая взамен ликвидные токены — LP-токены (Liquidity Provider tokens). Их количество пропорционально вкладу в пул. Владение LP-токенами может давать дополнительные преимущества, такие как получение комиссий с торговли в пуле или участие в голосованиях по управлению протоколом. Ликвидные токены также можно использовать для вывода своей доли в любой момент.

Пулы ликвидности работают сами по себе, без посредников. В основе находятся протоколы — автоматические маркет-мейкеры, которые определяют особенности их работы:

• как должен выполняться расчет цен внутри пулов;
• по каким правилам должен происходить обмен между токенами;
• как пользователи могут получить свои LP-токены.

Маркет-мейкеры помогают сохранять баланс в пулах и работают с использованием арифметических формул.

Пулы ликвидности: их виды

Существует несколько видов пулов ликвидности, которые могут отличаться в зависимости от алгоритмов и протоколов, которые в них используются:

• AMM. Это пулы ликвидности, которые используют алгоритмы для автоматического определения цены и распределения токенов. AMM используют известные площадки: Uniswap, SushiSwap и PancakeSwap.
• Curve pools. Кривые пулы ликвидности применяются для обмена стейблкоинов. Они минимизируют потери на разнице между ожидаемой и фактической ценой (слипедже). Найти их можно на площадке Curve Finance.
• Reserve pools. Резервные пулы используются для поддержки обмена токенами с фиксированной ценой или контролируемыми факторами риска. Их используют SushiSwap, Uniswap, Bancor и другие платформы.
• Constant Weight Pools. В основе этого пула находится протокол, который позволяет участникам задавать фиксированный вес для каждого токена в пуле. Например, в пуле может быть два токена, и участник может указать, чтобы один токен составлял 70% пула, а другой — 30%. Вес токенов остается постоянным, и в процессе торговли не меняется. Constant Weight Pools использует биржа Balancer.
• Curated pools. Кураторские пулы ликвидности могут быть созданы отдельным сообществом. Его участники контролируют состав токенов в пуле и устанавливают правила, связанные с ним. Такие пулы могут использоваться в протоколах, где требуется более строгий контроль над ликвидностью. Использует их биржа TokenSets. 

Существует еще много видов пулов ликвидности, однако самой простой и самой распространенной концепцией считается AMM. Она широко используется на DeFi-площадках. 

Как работают пулы ликвидности на децентрализованных биржах

Есть два типа бирж: централизованные (CEX) и децентрализованные (DEX).

На платформах CEX сделки осуществляются с участием контрагентов.

Они работают как посредники, соединяя покупателей и продавцов. Когда один трейдер размещает ордер на покупку или продажу, биржа ищет соответствующий ордер от другого трейдера, чтобы сопоставить их и выполнить сделку. Активные ордера на покупку и продажу вносятся в ордербук — книгу заказов.

На DEX-платформах все устроено иначе. Они используют пулы ликвидности и модель автоматического формирования цены, которая зависит от соотношения активов в пуле. Например, когда трейдер покупает Эфир из пула ETH/USDT, количество ETH в пуле уменьшается, что стимулирует рост его цены согласно закону предложения и спроса.

АММ не требует наличия продавцов, значение имеет только уровень ликвидности. Покупая актив на бирже DEX, вы взаимодействуете не с контрагентом, а со смарт-контрактом, который управляет пулом. Ваши действия контролирует алгоритм.

Преимущества и недостатки пулов ликвидности

Разобравшись, что такое пул ликвидности, поговорим о плюсах и минусах этих механизмов. Взвесив их, вы сможете решить, стоит ли начинать торговлю на децентрализованных биржах или нет.

Преимущества

Какую выгоду приносят пулы DeFi-площадкам и инвесторам?

1. Децентрализованные платформы получают ликвидность. Предоставляя свои средства в пул, инвесторы увеличивают доступность и объем активов, которые могут использоваться для обмена и трейдинга.
2. Пулы работают на основе “умных контрактов”, что снижает риски мошенничества, делает процесс торговли и обмена более безопасным и прозрачным.
3. Поставщики ликвидности получают вознаграждение за предоставленную ими ликвидность, которое можно расценивать как пассивный доход. Суммы могут быть значительными, особенно при высокой торговой активности в пуле.
4. Пулы ликвидности позволяют пользователям легко и быстро обменивать токены без необходимости искать контрагента на рынке.
5. Пулы поддерживают широкий спектр торговых пар, что позволяет пользователям обменивать различные активы. Это открывает возможности для диверсификации портфеля и доступа к различным рынкам.

Недостатки

Несмотря на многочисленные преимуществ, пулы ликвидности имеют также и недостатки. Когда вы предоставляете ликвидность в пул, вы теряете прямой контроль над своими средствами. Судьба ваших инвестиций будет зависеть от функционирования смарт-контрактов и правил платформы. Это означает, что в случае возникновения ошибок или технических сбоев, ваши средства могут быть под угрозой.

Создатели смарт-контракта могут иметь доступ к его исполнительному коду или отдельным функциям. Это позволяет им вносить изменения в параметры пула и даже изымать средства из него. Это создает потенциальный риск для инвесторов. Прежде чем вкладывать средства в пулы ликвидности, важно тщательно изучить проект, проверить его код, репутацию, ознакомиться с отзывами других поставщиков.

Как использовать пулы ликвидности для торговли

Чтобы начать торговать на бирже с пулом ликвидности, необходимо выполнить следующие шаги:

1. Выберите подходящую площадку и переведите токены на биржевый кошелек.
2. Найдите раздел пулов ликвидности и выберите пару активов, с которыми вы хотите работать. Например, ETH/USDT.
3. Добавьте свои активы в выбранный пул ликвидности в равных пропорциях. Например, чтобы инвестировать $1000, вам нужно будет внести по $500 в Эфир и Тезер. В ответ вы получите LP-токены, представляющие вашу долю в пуле. Они также дадут вам право получать вознаграждение — часть комиссий от сделок в пуле.
4. Подождите, пока операция будет подтверждена в блокчейне.

После успешного выполнения транзакции вы сможете использовать свои LP-токены для торговли или участия в других децентрализованных финансовых операциях. Вы можете обменивать эти токены на другие активы внутри протокола или передавать их другим участникам.

В некоторых пулах ликвидности можно выбрать период блокировки или «выращивания» (staking period) для вашего депозита. Это означает, что депозит будет заблокирован в пуле на указанный период, прежде чем вам будут начислены LP-токены. Период блокировки может варьироваться в зависимости от платформы и пула ликвидности.

Если вам нужно будет вернуть свои активы, вы сможете перевести свои LP-токены обратно в пул и получить исходные монеты.

Риски и ограничения при использовании пулов ликвидности

Стоимость криптовалют может снизиться после того, как вы переведете их в пул ликвидности. Трейдинг в таком случае может оказаться убыточным. Поговорим подробнее о рисках и ограничениях, с которыми можно столкнуться, работая с пулами:

1. Риск потери капитала. Если рыночная цена токена, в который вы вложили ликвидность, падает, стоимость вашего депозита в пуле может уменьшиться. Это может привести к потере средств.
2. Временные убытки. Если цена одного из токенов в паре значительно изменяется по сравнению с моментом внесения депозита, то при выводе ликвидности вы можете получить меньшую сумму токенов, чем изначально внесли. Это происходит из-за автоматической перебалансировки пула с целью поддержания равновесия между токенами.
3. Проскальзывание. В пулах с низкой активностью торговли может возникать проскальзывание (slippage), когда цена при совершении сделки отличается от ожидаемой. Это может повлиять на конечную сумму, которую вы получите при обмене токенов.

Обменять криптовалюту без рисков, быстро и с минимальными комиссиями можно через сервис ObmenAT24.
Услуги предоставляются онлайн и офлайн. Подать заявку можно через сайт или в Telegram всего в несколько кликов.