Что такое децентрализованные финансы (DeFi) и как они работают?

Технология блокчейн изменила парадигму финансовых услуг и обеспечила доступ к ним без посредников, которыми выступают банки, биржи и инвестфонды. В этой статье узнаем о DeFi: что это такое, как работает, какие преимущества и недостатки у децентрализованных финансов.

Что такое DeFi в криптовалюте

Дефи – это аббревиатура от децентрализованных финансов (Decentralized Finance) – общий термин, обозначающий экосистему финансовых услуг, представленных на блокчейне. Используя инструменты дефи, пользователи могут без посредников получать доступ к банковским услугам: торговле активами и деривативами, сберегательным депозитам, кредитованию, майнингу ликвидности и страхованию.

Совокупное количество заблокированных активов (TVL) в экосистеме DeFi по состоянию на январь 2022 года составляет $235 млрд.

По данным мониторингового сервиса Defi Llama, самые популярные и наиболее активно используемые блокчейн-сети в DeFi – Ethereum, Terra (LUNA), Binance Smart Chain (BSC), Avalanche и Solana. На сеть Ethereum приходится более 62% всех заблокированных активов (TVL) в экосистеме децентрализованных финансов – $146,7 млрд.

Из чего состоит DeFi

1. Блокчейн

Главная составляющая инфраструктуры дефи, без которой невозможно существование системы. Децентрализованная платформа обрабатывает транзакции и обеспечивает безопасные финансовые операции смарт-контрактами. Примеры таких блокчейн-сетей: Ethereum и Binance Smart Chain.

Примечание. Блокчейны Bitcoin, Litecoin и Dogecoin не входят в экосистему DeFi, поскольку в них отсутствуют смарт-контракты. Но пользователи могут использовать токенизированные версии криптовалют, выпущенные для использования дефи-инструментов, например, Wrapped Bitcoin (WBTC). Причем токенизированные активы выпускают на разных блокчейнах. Это позволяет использовать токены BTC и ETH в сетях Ethereum, BSC и других.

2. Цифровой актив

Нативная монета или утилити-токен. Децентрализованные приложения используют основные валюты блокчейна, такие как ETH, BNB, LUNA и SOL для оплаты комиссий сети.

Утилити-токен DeFi (криптовалюта) – что это?

Этот вид активов используется для других функций системы, например, выплаты вознаграждений за выдаваемые кредиты, и майнинг ликвидности. Примеры утилити-токенов:

• UNI биржи Uniswap.
• COMP, начисляемые кредиторам в протоколе Compund.
• BSW, используемый для компенсации расходов пользователей на комиссии за свопы на бирже Biswap.
• CAKE – токены, которые получают поставщики ликвидности как вознаграждение.

Отдельный вид цифровых активов – стейблкоины, привязанные к курсу конкретных фиатных валют и защищающие инвесторов от волатильности криптоактивов:

• USDT и USDC в Ethereum.
• BUSD на Binance Smart Chain.
• UST в Terra (LUNA).

3. Смарт-контракты

Программы, которые автоматически выполняют заданные условия при совершении сделок, обеспечивая сторонам безопасность. На основе смарт-контрактов разрабатываются DApps.

4. DApp

Децентрализованное приложение, выполняющее роль провайдера финансовых услуг. В роли DApps выступают:

• Децентрализованные биржи (DEXes).
• Лендинговые и AMM-протоколы (автоматизированные маркет-мейкеры).
• NFT-маркетплейсы.
• Блокчейн-мосты.
• Платформы для выпуска токенизированных активов.

DApps заменяют банковские системы и работают без доверия: пользователи взаимодействуют с ними через криптовалютный кошелек, избегая необходимости делегировать активы компании. Другими словами, пользуясь децентрализованными системами, пользователи блокируют свои средства в смарт-контракте, который управляется алгоритмом, что исключает человеческий фактор.

Примечание: отметим, что вывести заблокированные активы из смарт-контракта можно, если хакерам удастся взломать DApp-протокол или найти бэкдоры – уязвимости в исходном коде. Уязвимость DApps не связана с безопасностью самих блокчейнов, на которых они работают. Если хакеры взломают блокчейн-приложение, активы блокчейна и других DApps не будут затронуты.

5. Кошелек для криптовалюты

Приложения для хранения цифровых активов и совершения транзакций с ними. Доступ к криптокошельку обеспечивают приватные ключи, которые принадлежат только самим пользователям. Никто, кроме вас, не сможет воспользоваться вашими средствами в кошельке, если вы не скомпрометируете закрытый ключ.

Преимущества DeFi

• Открытость и прозрачность. Данные об операциях и исходный код блокчейнов публично доступны. Это значит, что любой пользователь может их проверить. Но бывают частные блокчейны с закрытым исходным кодом и анонимные криптовалюты, такие как Dash (DASH), Monero (XMR) и Zcash (ZEC).
• Доступность системы. Любой пользователь вне зависимости от возраста, географического положения и прочих факторов может воспользоваться децентрализованными финансовыми услугами. Для доступа потребуется только подключение к интернету и криптовалютный кошелек.
• Гибкость. Банки накладывают ограничения на предоставление услуг, например, режим работы, лимиты вывода и обмена. У DEX-бирж ограничения отсутствуют.
• Отсутствие посредников. Пользователи взаимодействуют друг с другом напрямую и не платят комиссионные посредникам, которые навязывают клиентам собственные правила.
• Инклюзивность. Финорганизации подчиняются правилам регуляторов и центробанков. DeFi-продукты выпускают.
• Дополнительные инструменты заработка. В традиционных системах поставщиками ликвидности могут стать только лицензированные маркет-мейкеры, а в DeFi – кто угодно.

Недостатки DeFi

• Вероятность взлома дефи-протокола. Как и в случае с централизованными системами, пользователи предоставляют свои средства протоколам, в которых хакеры могут обнаружить уязвимости. Даже аудиты крупных компаний не гарантируют сохранность средств.
• Волатильность криптоактивов. Из-за сильных колебаний курса криптовалют капитал может значительно вырасти или уменьшиться в короткие сроки. Процентные ставки также быстро меняются в зависимости от спроса и предложения.
• Низкая производительность. Пропускная способность сетей Ethereum и Binance Smart Chain значительно уступает централизованным системам. Но эту проблему решают более производительные блокчейны, такие как Solana, Cosmos и Terra.
• Отсутствие юридической защиты. Деятельность децентрализованных платформ практически не регулируется – пользователи системы представлены сами себе и вынуждены принимать все риски. Клиенты банков и CEX-бирж защищены законодательством, а в случае кражи регуляторы обязуют компании возместить убытки потерпевшим.
• Финансовые риски. Отсутствие лицензирования снимает запреты мошенникам, что несет повышенные риски для начинающих пользователей.
• Нестабильность. В дефи-среде отсутствуют стандарты, что часто приводит к взломам и операционным ошибкам, которые влекут за собой убытки для пользователей.
• Ограниченность. Инструменты DApps пока недостаточно развиты. Например, трейдеры не могут установить стоп-лосс или тейк-профит на криптобиржах Uniswap и 1inch.

Известные проекты DeFi

• Curve Finance – крупнейший децентрализованный протокол, TVL которого превышает $23 млрд. Это децентрализованная биржа на Ethereum.
• MakerDAO – платформа для лендинга и эмиссии стейблкоинов DAI. Отличие DAI от стейблкоинов типа USDT в том, что новые токены генерируются при помощи смарт-контракта и обеспечиваются монетами ETH.
• Aave – второй по размеру кредитный протокол после MakerDAO c общей суммой заблокированных активов, равной $13,2.
• Uniswap – первый и самый известный автоматический маркет-мейкер на Ethereum.
• Anchor Protocol – лидер среди сберегательных протоколов на Terra, который по TVL превзошел Uniswap и Compound.
• PancakeSwap – крупнейший AMM в сети BSC.
• Yearn Finance – агрегатор для автоматизации доходного фермерства.
• Osmosis – самый популярный DEX на блокчейне Cosmos.

Как правильно инвестировать в DeFi, чтобы заработать?

Для начала работы с децентрализованными финансами вам потребуется криптокошелек, например, Trust Wallet, MetaMask или SafePal. Последний предоставляет доступ к DeFi-протоколам прямо в мобильном приложении.

В зависимости от выбранной сети, пополните кошелек монетами для оплаты комиссий сети и стейблкоинами, который затем будете обменивать на другие монеты и токены. Например, если пользуетесь Ethereum, то вносить нужно ETH и USDT. Однако вы можете перенести эти криптовалюты в другую сеть, используя блокчейн-мост. Когда все готово, остается только подключить кошелек к DeFi-платформе и приступить к заработку.

Децентрализованные инструменты отличаются от традиционных и на первый взгляд могут показаться сложными. Кроме того, нужно учитывать возможные риски. Но, если разобраться, то увидите, что в этом нет ничего сложного. Способы можно комбинировать и на их основе разрабатывать доходные стратегии. Перечислим самые популярные способы заработка на дефи:

1. Майнинг ликвидности. Пользователи DEX-бирж добавляют активы в пулы ликвидности торгуемых пар и получают доход с комиссий, уплачиваемых трейдерами за свопы. Вознаграждения начисляются пропорционально доле поставщика ликвидности.
2. Фарминг или доходное фермерство (Yield Farming). Помимо доход, генерируемых торговыми комиссиями, поставщики ликвидности дополнительно могут получать нативные токены децентрализованных бирж. Например, поставщики ликвидности на PancakeSwap могут застейкать LP-токены, полученные за добавление ликвидности, и получать CAKE. Yield Farming – один из самых доходных способов заработка на DeFi. Процентная доходность может достигать и даже превышать 1000% годовых, но быстро меняется.
3. Стейкинг. Некоторые криптовалюты работают на алгоритме консенсуса Proof-of-Stake (PoS) или его разновидности, например, делегированном доказательстве доли владения (DPoS). Вы можете застейкать такую криптовалюту или делегировать ее валидаторам сети, то есть заблокировать в смарт-контракте, чтобы получать дополнительный доход. Стейкинг поддерживают блокчейны Ethereum, Solana, Terra, Tezos, Cosmos и ряд других.
4. Сэйвинг. Этот вид заработка аналогичен банковским депозитам: вы вносите стейблкоин и получаете проценты, которые бывают фиксированными и динамическими. Пример сберегательного протокола – Anchor Protocol, предоставляющий услуги депозитов для стейблкоина UST на блокчейне Terra.
5. Лендинг. На платформах Compound и Aave пользователи выдают кредиты под залог криптовалюты, получая доход от процентов. Дополнительно Compound начисляет кредиторам вознаграждения в токенах COMP.

Выводы

Децентрализованные финансы упрощают доступ к финансовым услугам и делают их анонимными для пользователей, сохраняя при этом прозрачность и предлагая доходность, несравнимую с той, что предлагают компании-посредники.