Impermanent Loss: что это и как избежать непостоянных потерь в DeFi
Инвесторы часто приходят в DeFi, чтобы зарабатывать на предоставлении ликвидности. Но перед тем как добавлять криптовалюту в пул, важно разобраться с одним из ключевых рисков — Impermanent Loss. Если проигнорировать этот фактор, итоговая прибыль может оказаться ниже ваших ожиданий.
В этой статье мы рассмотрим механику Impermanent Loss: что это простым языком, почему возникают временные убытки и как их можно уменьшить.
- Что такое Impermanent Loss
- Почему возникают непостоянные потери?
- Как работает Impermanent Loss на простом примере?
- Почему потери называют непостоянными?
- От чего зависит размер Impermanent Loss?
- Как снизить риск Impermanent Loss
- Можно ли полностью избежать Impermanent Loss
- Преимущества и риски предоставления ликвидности в DeFi
- Кому стоит учитывать Impermanent Loss?
Что такое Impermanent Loss
Инвестор может пассивно хранить токены на криптокошельке (стратегия HODLing), а может добавить их в пул ликвидности на децентрализованной бирже. Если спустя время сравнить стоимость активов в обоих случаях, она может отличаться — это и есть временные убытки. Чем сильнее меняется курс одного из активов, тем сильнее могут быть расхождения.
Почему возникают непостоянные потери?
Прежде чем перейти к механике Impermanent Loss, давайте разберемся, как устроена торговля в секторе DeFi.
Как работают пулы ликвидности?
Пул — это хранилище для двух или более токенов на децентрализованной бирже. Например, вы можете подключить кошелек к одной из таких площадок и стать поставщиком ликвидности. Для этого нужно добавить в пул две криптовалюты в равной пропорции, например SOL и USDT. Когда кто-то использует эти токены для обмена, вы получите доход в виде комиссии.
Большинство DEX-бирж используют специальный алгоритм — маркетмейкер (AMM). Он автоматически управляет пулами ликвидности и меняет соотношение криптовалют в зависимости от спроса и предложения.
Когда пользователи покупают один токен и продают другой, состав пула корректируется. Алгоритм постоянно поддерживает баланс между активами, чтобы транзакции проходили без участия посредников.
Почему меняется соотношение токенов в пуле?
Курс криптовалют на рынке постоянно колеблется. Если, например, Солана начинает быстро дорожать по отношению к USDT, трейдеры активно покупают ее из пула. В результате количество SOL уменьшается, а Tether — увеличивается.
Когда инвестор выводит ликвидность, он получает уже другое соотношение активов, чем внес изначально. Если пересчитать их стоимость, она может оказаться ниже, чем если бы эти же токены просто лежали в кошельке. Именно эта разница и называется Impermanent Loss.
Как работает Impermanent Loss на простом примере?
Представим, что вы добавили в пул ликвидности 1 ETH стоимостью $1000 и 1000 USDC. Общая стоимость вашего вклада составила $2000.
Через некоторое время цена Эфира выросла в два раза — до 2000 USDC. Пока курс увеличивался, трейдеры активно покупали монету из пула. Поэтому алгоритм автоматически уменьшил количество ETH и увеличил количество USDC, чтобы сохранить баланс.
В результате при выводе средств вы получите, например, 0,7 ETH и 1400 USDC. Общая стоимость такого портфеля составит $2800.
На первый взгляд вы заработали, ведь стоимость активов выросла. Однако, если бы вы пассивно хранили их на кошельке, у вас осталось бы 1 Эфир и 1000 USDC, которые теперь стоили бы уже $3000.
Разницу в $200 принято считать Impermanent Loss.
Почему потери называют непостоянными?
Потери существуют только условно, пока вы не вывели свои деньги из пула. Если цена токенов со временем вернется к прежнему соотношению, разница в стоимости уменьшится или может исчезнуть совсем. По этой причине потери называют непостоянными.
Когда Impermanent Loss становится реальным убытком?
Снижение стоимости активов действительно становится ощутимым, когда вы выводите крипту из пула. Пока средства остаются в DeFi, разница считается временной.
От чего зависит размер Impermanent Loss?
На размер нерегулярных потерь влияют несколько факторов:
Волатильность активов
Чем сильнее меняется цена токенов, тем выше риск Impermanent Loss.
Разница в цене между токенами
Чем больше изменилось соотношение цен двух токенов в пуле, тем сильнее может отличаться итоговая стоимость активов от обычного ходлинга. Наибольший риск возникает, когда один коин резко дорожает или дешевеет по отношению к другому.
Комиссии за торговлю в пуле
Инвесторы получают часть комиссий с каждой сделки в пуле. При высокой торговой активности этот доход может возместить Impermanent Loss. Поэтому конечный результат зависит не только от изменения цен, но и от объема торгов.
Как снизить риск Impermanent Loss
Мы подготовили рекомендации, которые помогут уменьшить убытки:
Выбирать пары со стейблкоинами
Пулы, в которых участвуют стейблкоины (например, USDT/USDC), обычно менее подвержены резким изменениям стоимости.
Избегать слишком волатильных активов
Для первых инвестиций лучше выбирать более стабильные пары.
Учитывать комиссии и доходность пула
Если торговая активность высокая, комиссии могут частично или полностью компенсировать непостоянные убытки.
Не входить в пул без расчета риска
Можно воспользоваться специальными калькуляторами, которые показывают, как изменение цены токенов может повлиять на итоговый результат.
Можно ли полностью избежать Impermanent Loss
Вероятность убытков можно снизить, выбирая пары с USDT, USDC или активами с похожей динамикой курса. Комиссии также могут возместить Impermanent Loss и даже обеспечить прибыль. Однако полностью избежать нерегулярных потерь, поставляя ликвидность в DeFi, нереально.
Преимущества и риски предоставления ликвидности в DeFi
Выяснив, что такое Impermanent Loss, рассмотрим плюсы и минусы участия в пулах.
Почему выгодно быть поставщиком ликвидности:
- Пассивный доход. Вы сможете получать часть комиссий с каждой сделки, совершенной в пуле.
- Возможность увеличить доходность. В случае активной торговли комиссии могут компенсировать Impermanent Loss.
- Участие в DeFi. Предоставляя ликвидность, пользователи помогают работе DEX и других сервисов.
Риски могут быть следующими:
- Impermanent Loss. При сильном изменении цены токенов итоговая стоимость активов может оказаться ниже, чем при стандартном хранении.
- Высокая волатильность. Чем сильнее колеблется курс криптомонет, тем выше вероятность непостоянных потерь.
- Риски смарт-контрактов. Ошибки в коде или уязвимости DeFi-протокола могут привести к потере средств.
Кому стоит учитывать Impermanent Loss?
Если вы рассматриваете участие в пулах DeFi как источник дохода, вам точно нужно понимать, как устроена схема Impermanent Loss. В первую очередь это касается:
- новичков, которые только знакомятся с работой DEX;
- инвесторов, добавляющих ликвидность в пары с волатильными токенами.
Если же вы удерживаете коины на кошельке, покупаете их на бирже и не планируете зарабатывать на пулах, Impermanent Loss вас не затрагивает.
Это расхождение между стоимостью криптовалют в пуле ликвидности и при стандартном хранении на криптокошельке.
Подобный риск появляется, когда цена токенов в пуле колеблется, из-за чего алгоритм автоматически изменяет их соотношение.
Потери ощущаются после вывода активов из пула ликвидности.
Полностью нет, но риск можно снизить, если выбирать менее волатильные пары и учитывать возможный доход от комиссий.
Обычно это пары со “стабильными монетами” или активами, цена которых меняется примерно одинаково.
Если вы остерегаетесь высоких рисков, подойдет обычное хранение, а если готовы к возможным временным потерям ради дополнительного дохода, можно рассмотреть предоставление ликвидности.
Ищете, где купить USDT онлайн с банковской карты?
ObmenAT24 поможет совершить транзакцию по лучшему курсу за 10-15 минут. Гарантируем поддержку, безопасность и конфиденциальность.
