Impermanent Loss: що це таке та як уникнути непостійних втрат у DeFi
Інвестори часто приходять у DeFi, щоб заробляти на наданні ліквідності. Однак перед тим як додавати криптовалюту до пулу, важливо розібратися з одним із ключових ризиків — Impermanent Loss. Якщо проігнорувати цей фактор, кінцевий прибуток може виявитися нижчим за ваші очікування.
У цій статті ми розглянемо механіку Impermanent Loss: що це таке простою мовою, чому виникають тимчасові збитки та як їх можна зменшити.
- Що таке Impermanent Loss?
- Чому виникають непостійні втрати?
- Як працює Impermanent Loss на простому прикладі?
- Чому втрати називають непостійними?
- Від чого залежить розмір Impermanent Loss?
- Як знизити ризик Impermanent Loss?
- Чи можна повністю уникнути Impermanent Loss?
- Переваги та ризики надання ліквідності в DeFi
- Кому варто враховувати Impermanent Loss?
Що таке Impermanent Loss?
Інвестор може пасивно зберігати токени на криптогаманці (стратегія HODLing), а може додати їх до пулу ліквідності на децентралізованій біржі. Якщо через певний час порівняти вартість активів в обох випадках, вона може відрізнятися — це і є тимчасові збитки. Чим сильніше змінюється курс одного з активів, тим більшими можуть бути розбіжності.
Чому виникають непостійні втрати?
Перш ніж перейти до механіки Impermanent Loss, давайте розберемося, як влаштована торгівля в секторі DeFi.
Як працюють пули ліквідності?
Пул — це сховище для двох або більше токенів на децентралізованій біржі. Наприклад, ви можете підключити гаманець до одного з таких майданчиків і стати постачальником ліквідності. Для цього потрібно додати до пулу дві криптовалюти в рівній пропорції, наприклад SOL та USDT. Коли хтось використовує ці токени для обміну, ви отримуєте дохід у вигляді комісії.
Більшість DEX-бірж використовують спеціальний алгоритм — автоматизований маркет-мейкер (AMM). Він автоматично керує пулами ліквідності та змінює співвідношення криптовалют залежно від попиту та пропозиції.
Коли користувачі купують один токен та продають інший, склад пулу коригується. Алгоритм постійно підтримує баланс між активами, щоб транзакції проходили без участі посередників.
Чому змінюється співвідношення токенів у пулі?
Курс криптовалют на ринку постійно коливається. Якщо, наприклад, Solana починає швидко дорожчати відносно USDT, трейдери активно купують її з пулу. У результаті кількість SOL зменшується, а Tether — збільшується.
Коли інвестор виводить ліквідність, він отримує вже інше співвідношення активів, ніж вніс спочатку. Якщо перерахувати їхню вартість, вона може виявитися нижчою, ніж якби ці самі токени просто зберігалися на гаманці. Саме ця різниця й називається Impermanent Loss.
Як працює Impermanent Loss на простому прикладі?
Уявімо, що ви додали до пулу ліквідності 1 ETH вартістю $1000 і 1000 USDC. Загальна вартість вашого внеску становила $2000.
Через деякий час ціна Ефіру зросла вдвічі — до 2000 USDC. Поки курс зростав, трейдери активно купували монету з пулу. Тому алгоритм автоматично зменшив кількість ETH і збільшив кількість USDC, щоб зберегти баланс.
У результаті під час виведення коштів ви отримаєте, наприклад, 0,7 ETH і 1400 USDC. Загальна вартість такого портфеля становитиме $2800. На перший погляд ви заробили, адже вартість активів зросла. Однак, якби ви пасивно зберігали їх у гаманці, у вас залишився б 1 Ефір і 1000 USDC, які тепер коштували б вже $3000.
Різницю у $200 прийнято вважати Impermanent Loss.
Чому втрати називають непостійними?
Втрати існують лише умовно, поки ви не вивели свої кошти з пулу. Якщо ціна токенів з часом повернеться до попереднього співвідношення, різниця у вартості зменшиться або може зовсім зникнути. Саме тому втрати називають непостійними.
Коли Impermanent Loss стає реальним збитком?
Зниження вартості активів справді стає відчутним, коли ви виводите крипту з пулу. Поки кошти залишаються в DeFi, різниця вважається тимчасовою.
Від чого залежить розмір Impermanent Loss?
На розмір непостійних втрат впливають кілька факторів:
Волатильність активів
Чим сильніше змінюється ціна токенів, тим вищий ризик Impermanent Loss.
Різниця в ціні між токенами
Чим сильніше змінилося співвідношення цін двох токенів у пулі, тим більшою може бути різниця між підсумковою вартістю активів і звичайним ходлінгом. Найбільший ризик виникає, коли один коїн різко дорожчає або дешевшає відносно іншого.
Комісії за торгівлю в пулі
Інвестори отримують частину комісій з кожної угоди в пулі. За високої торгової активності цей дохід може компенсувати Impermanent Loss. Тому кінцевий результат залежить не лише від зміни цін, а й від обсягу торгів.
Як знизити ризик Impermanent Loss?
Ми підготували рекомендації, які допоможуть зменшити збитки:
Обирати пари зі стейблкоїнами
Пули, у яких використовуються стейблкоїни (наприклад, USDT/USDC), зазвичай менш схильні до різких змін вартості.
Уникати надто волатильних активів
Для перших інвестицій краще вибирати більш стабільні пари.
Враховувати комісії та дохідність пулу
Якщо торгова активність висока, комісії можуть частково або повністю компенсувати непостійні втрати.
Не входити в пул без оцінки ризику
Можна скористатися спеціальними калькуляторами, які показують, як зміна ціни токенів може вплинути на підсумковий результат.
Чи можна повністю уникнути Impermanent Loss?
Ймовірність збитків можна знизити, вибираючи пари з USDT, USDC або активами зі схожою динамікою курсу. Комісії також можуть компенсувати Impermanent Loss і навіть забезпечити прибуток. Однак повністю уникнути непостійних втрат, надаючи ліквідність у DeFi, неможливо.
Переваги та ризики надання ліквідності в DeFi
З’ясувавши, що таке Impermanent Loss, розглянемо плюси й мінуси участі в пулах.
Чому вигідно бути постачальником ліквідності:
- Пасивний дохід. Ви зможете отримувати частину комісій з кожної угоди, здійсненої в пулі.
- Можливість збільшити дохідність. У разі активної торгівлі комісії можуть компенсувати Impermanent Loss.
- Участь у DeFi. Надаючи ліквідність, користувачі допомагають роботі DEX та інших сервісів.
Ризики можуть бути такими:
- Impermanent Loss. За значної зміни ціни токенів підсумкова вартість активів може виявитися нижчою, ніж за звичайного зберігання.
- Висока волатильність. Чим сильніше коливається курс криптомонет, тим вища ймовірність непостійних втрат.
- Ризики смарт-контрактів. Помилки в коді або вразливості DeFi-протоколу можуть призвести до втрати коштів.
Кому варто враховувати Impermanent Loss?
Якщо ви розглядаєте участь у пулах DeFi як джерело доходу, вам обов’язково потрібно розуміти, як працює механізм Impermanent Loss. Насамперед це стосується:
- новачків, які лише знайомляться з роботою DEX;
- інвесторів, які додають ліквідність у пари з волатильними токенами.
Якщо ж ви зберігаєте коїни на гаманці, купуєте їх на біржі й не плануєте заробляти на пулах, Impermanent Loss вас не стосується.
Це різниця між вартістю криптовалют у пулі ліквідності та за звичайного зберігання на криптогаманці.
Такий ризик з’являється, коли ціна токенів у пулі змінюється, через що алгоритм автоматично коригує їхнє співвідношення.
Втрати стають відчутними після виведення активів із пулу ліквідності.
Повністю — ні, але ризик можна зменшити, якщо обирати менш волатильні пари та враховувати можливий дохід від комісій.
Зазвичай це пари зі «стабільними монетами» або активами, ціна яких змінюється приблизно однаково.
Якщо ви остерігаєтеся високих ризиків, підійде звичайне зберігання, а якщо готові до можливих тимчасових втрат заради додаткового доходу, можна розглянути надання ліквідності.
Шукаєте, де купити USDT онлайн за допомогою банківської картки?
ObmenAT24 допоможе здійснити транзакцію за найкращим курсом за 10–15 хвилин. Гарантуємо підтримку, безпеку та конфіденційність.
