Ликвидация в крипте: что это, почему срабатывает и как рассчитать цену закрытия?

Что такое ликвидация позиции в крипте простыми словами?

Ликвидация — это процесс в криптотрейдинге, характерный для торговли с заемными средствами (маржинальной и фьючерсной с кредитным плечом). Он происходит, когда цена идет против участника настолько сильно, что его залога уже недостаточно для поддержания сделки.

Ликвидация нужна для того, чтобы убыток по позиции не превысил сумму залога и не превратился в долг перед биржей. При резком движении рынка такая ситуация может произойти за секунды.

Объясняем на примере: 

У вас есть $100, но вы открываете сделку на $1000 с плечом 10x. Ваши деньги — это залог, а остальные $900 вы получаете за счет заемных средств.

Вы покупаете Эфир в расчете на рост, но вопреки ожиданиям курс начинает снижаться. Если он упадет примерно на 10%, потери составят около $100 — то есть весь ваш первоначальный залог. Чтобы убыток не стал больше вложенной суммы, биржа принудительно закроет позицию. Это и называется ликвидацией.

Почему возникает риск ликвидации: плечо и маржа

Сначала разберемся с ключевыми понятиями:

• Кредитное плечо — это возможность открыть позицию на сумму, которая превышает собственные средства трейдера. Например, при плече 5x, имея $300, можно открыть сделку на $1500. 
• Маржа — это собственные $300, которые трейдер вносит в качестве залога. Остальные $1200 предоставляются за счет заемных средств. 

Вероятность ликвидации повышается, когда трейдер открывает позицию на сумму, которая сильно превышает его депозит. Например, при плече 10x достаточно примерно 10% колебания стоимости против позиции, чтобы убыток приблизился к размеру маржи. При плече 20x такой результат может наступить при изменении курса на 5%. 

При какой цене срабатывает ликвидация и как ее рассчитать?

Курс ликвидации — это значение, при достижении которого биржа автоматически закрывает сделку. Он зависит от размера конкретной позиции, плеча, маржи и условий платформы.

Упрощенная цена ликвидации рассчитывается так: цена входа минус маржа, разделенная на объем сделки.

Пример:

Солана стоит $180, а на счету у трейдера есть $600. Он открывает лонг с плечом 5x, поэтому управляет позицией на $3 000.

• Маржа — $600.

• Размер позиции — $3 000.
• Объем позиции — около 16,67 SOL.

Определяем цену ликвидации: $180 − ($600 / 16,67) ≈ $144.

Получается, что при падении SOL примерно на 20% убыток достигнет размера первоначальной маржи. В реальной торговле позиция будет ликвидирована раньше из-за поддерживающей маржи, комиссий и других условий биржи.

Виды ликвидации в криптотрейдинге

Рассмотрим распространенные варианты, с которыми может столкнуться трейдер. 

Частичная и полная

Биржа может закрыть только часть позиции, чтобы снизить риск дальнейших убытков. Остаток сделки остается открытым, если после этого маржи достаточно для ее поддержания. Такую ликвидацию называют частичной.

Когда доступной маржи уже недостаточно для продолжения торговли, платформа закрывает всю позицию. Здесь речь идет о полной ликвидации, при которой пользователь может потерять весь залог. 

Лонг и шорт ликвидация

При длинной сделке (long) трейдер рассчитывает на рост цены. Принудительное закрытие позиции наступает, когда актив сильно дешевеет и убыток достигает критического уровня.

Если открыта короткая позиция (short), ситуация обратная: трейдер зарабатывает на снижении стоимости, поэтому риск возникает при сильном росте актива. Если курс достигает расчетного уровня ликвидации, сделка закрывается.

Изолированная vs кросс-маржа

Риск ликвидации можно ограничить суммой маржи. Если на позицию выделено $500, то в случае ее закрытия остальные средства на счете не будут использоваться для компенсации убытка. В данном примере речь идет о изолированной марже.

Есть стратегии, при которых участники разрешают платформе брать весь доступный баланс аккаунта как залог для открытых позиций. В таком случае у сделки может быть больше запаса до ликвидации, но при неблагоприятном движении можно потерять все средства на счету. Такой тип залога в трейдинге называют кросс-маржа.

При выборе режима нужно учитывать не только потенциальную прибыль, но и сумму, которую вы готовы поставить под риск.

Что происходит с деньгами после ликвидации?

Если вы открыли позицию, а рынок пошел против вас, залог направляется для покрытия убытка. Однако, из-за резкого обвала или скачка курса, маржи может быть недостаточно для компенсации всей суммы.

Допустим, трейдер внес $500 и открыл крупную позицию с плечом. Рынок резко двинулся против него. Пока биржа пытается закрыть позицию, цена продолжает быстро меняться. В итоге позицию приходится закрывать по цене хуже расчетной, например, $550. 

Чтобы решить проблему, биржа подключает защитные механизмы:

Страховой фонд биржи

Это счет, на который платформа направляет часть комиссий и другие средства, чтобы снизить риск возникновения дефицита. Когда маржи недостаточно для выполнения обязательств, биржа берет средства из этого фонда.

ADL / автоделеверидж

Это механизм, который может автоматически сократить позицию другого трейдера, если денег в страховом фонде не хватает для покрытия убытков. Первоначально затрагиваются позиции участников с высоким уровнем прибыли и большим кредитным плечом. 

Может ли баланс уйти в минус?

При стандартной торговле биржа стремится закрыть позицию до того, как убыток превысит доступный залог. Однако конкретные правила зависят от платформы и типа контракта. 

Ликвидация на бирже (CEX) и в DeFi: в чем разница?

Централизованные площадки и DeFi-протоколы используют разные схемы закрытия позиций. 

Как ликвидация работает на CEX?

Биржа рассчитывает курс ликвидации и при достижении критического значения автоматически закрывает сделку. Трейдер не берет в этом процессе активного участия.

DeFi-ликвидация: залог и коэффициент LTV

На децентрализованных платформах пользователь берет крипту в долг, оставляя другой актив в качестве залога. Например, можно внести ETH и занять USDT. Соотношение суммы займа и стоимости залога называют LTV (Loan-to-Value). Этот показатель считается ключевым, ведь чем выше его значение, тем ближе позиция к ликвидации. Если заложенный актив сильно дешевеет и LTV превышает допустимый порог, протокол может запустить ликвидацию.

Ликвидаторы и боты в DeFi

Сама DEX-биржа не в состоянии закрыть позицию — этим занимаются ликвидаторы. Это участники, которые отслеживают операции через блокчейн и могут погасить часть долга пользователя в обмен на часть его залога с вознаграждением. Этот процесс автоматизируют боты: они постоянно проверяют состояние заемщиков и быстро реагируют, когда позиция становится небезопасной.

Здоровье позиции (health factor)

Это показатель в DeFi, который помогает оценить, насколько далеко позиция находится от ликвидации. Если он высокий, то у трейдера большой запас прочности, а если приближается к критическому порогу протокола — риск принудительного списания залога возрастает. 

Ликвидация как рыночное явление: каскады и тепловые карты

Когда одновременно закрывается большое количество сделок с плечом, начавшийся рост или падение криптоактива может усилиться.

Ликвидационный каскад

Представьте, что Биткоин начинает резко падать и достигает уровней ликвидации множества лонг-позиций. Биржи закрывают эти сделки, что усиливает давление продавцов и толкает цену еще ниже. Новый курс затрагивает следующие позиции, и процесс повторяется. Общий размер закрытых сделок может достигать десятков или сотен миллионов долларов за короткое время. Такие волны называют ликвидационным каскадом. 

Тепловые карты ликвидаций и Coinglass

Трейдеры могут видеть, в каких ценовых диапазонах сосредоточены позиции с высоким риском принудительного закрытия. Чем выше концентрация потенциальных ликвидаций, тем больше внимания уделяется соответствующей области.

Например, если на карте видно большое скопление ликвидаций лонгов ниже текущей цены BTC, резкое снижение курса до этой зоны может привести к серии принудительных закрытий.

CoinGlass — сервис, который помогает отслеживать зоны скопления рисковых сделок. Однако такие карты не прогнозируют движение цены, а лишь показывают возможные области активности.

Как снизить риск ликвидации?

Полностью исключить вероятность ликвидации нельзя, но его можно существенно уменьшить. Мы подготовили для вас рекомендации:

1. Не используйте слишком большое плечо. Умеренное значение дает сделке больше запаса для колебаний цены.
2. Применяйте стоп-лосс. Этот инструмент автоматически закрывает позицию, когда цена достигает заранее установленного значения. Соответственно трейдер может выйти из сделки раньше и ограничить возможный убыток.
3. Следите за ценой ликвидации. Перед открытием проверьте, при каком значении курса биржа может принудительно закрыть сделку. Если цена приближается к этой отметке, можно добавить маржу, уменьшить позицию или закрыть ее самостоятельно.
4. Не рискуйте всем капиталом. Часть денег лучше оставить свободной: это позволит не ставить под угрозу весь торговый баланс из-за одной неудачной сделки.

Выводы

Теперь вы знаете, что такое ликвидация в крипте. Простыми словами, это автоматическое закрытие позиции торговой площадкой, когда залога становится недостаточно для ее поддержания. Главное помнить, что кредитное плечо увеличивает не только потенциальный заработок, но и потери. Поэтому перед открытием сделки важно оценить риски, проверить курс ликвидации и заранее определить допустимый размер убытков. 

Ищете, где обменять Эфир (ETH) на доллар в Луцке?
ObmenAT24 поможет вам продать крипту за наличные прямо в вашем городе. Гарантируем удобную и безопасную процедуру, выгодный курс и высокие резервы.